实时动态

金石资本郑建华——对创业板、中小板,科创板真正为企业带来了什么?

阅读数: 231

长风破浪会有时,直挂云帆济沧海。

导语:7月22日,历史定格科创板扬帆起航的身影,也将这一瞬间永恒镌刻入中国资本市场的发展画卷之中。

金石资本是助力于企业融资上市前项目策划与辅导的专业服务平台,是一家专业的商业咨询公司,主营企业咨询 、企业商学 、企业投融资、企业顶层设计、股权结构设计 、企业转型升级 、受托资产管理 、投资管理等业务,金石资本更是融资金、融资源、融人才,三融合一的行业创新服务平台。

  一场触及资本市场灵魂深处的改革乐章,正由科创板开锣的序曲拉开帷幕。

今日,首批25只科创板股票正式上市交易。

在首批25家科创板企业集体上市前,各家基金公司近日纷纷收到了《关于公募基金参与科创板投资有关要求的通知》。监管机构针对公募基金参与科创板投资的研究报价、投资交易、销售管理、合规风控等各个方面均做出了细致要求

从接近监管层的公募人士处获悉,多家公募机构收到上交所产品创新中心7月21日发出的关于转融通证券出借业务的有关事项的通知,该通知对公募机构参与转融通证券出借业务进行了进一步明确

在科创板的设立进程中,制度先行是必然选择。2019年1月30日,证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》;2月27日,易会满首次以证监会主席身份亮相,并表示科创板不是一个简单的“板”的增加,它的核心在于制度创新、在于改革;今年“全国两会”前夕的3月1日,证监会发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》,上交所随后发布系列配套规则。至此,科创板的基础性制度框架初步完善。

  制度“开门迎客”,上市公司作为市场的基石自然“欣然赴约”。3月18日,科创板发行审核系统正式上线;3月22日,上交所作出首批9家企业的受理决定。截至目前,共有149家企业的科创板上市申请获上交所受理,并分别对应受理、问询、过会、注册、发行或中止、终止等环节。

  在各方合力下,6月13日,中国资本市场迎来历史性时刻,国务院副总理刘鹤、上海市委书记李强、中国证监会主席易会满、上海市市长应勇,共同为科创板开板。

回望科创板设立历程,速度其实并不是其唯一亮点,科创板对于科创企业的包容性是其最有温度的创新;科创板所承担的资本市场增量改革和创新引领的作用,是其最有高度的布局。

  在易会满主席看来,设立科创板并试点注册制,主要承担着两项重要使命:一是支持有发展潜力、市场认可度高的科创企业发展壮大。通过改革增强资本市场对科创企业的包容性,进一步畅通科技、资本和实体经济的循环机制,加速科技成果向现实生产力转化,引领经济发展向创新驱动转型。二是发挥改革试验田的作用。在发行上市、保荐承销、市场化定价、交易、退市等方面进行制度改革的先试先行,形成可复制可推广的经验。

对于多层次资本市场而言,除了上市公司,投资者无疑也是最重要的主体之一。6月19日,华兴源创获准科创板IPO,科创板第一股诞生,此后逾300万户符合投资者适当性管理的投资者参与了科创板新股申购。

  随着科创企业们与各类投资者次第“握手”,资本市场投资决策中的“风险因子”也将走向前台。

客观来看,发行方式改变后,如何平衡好注册制与上市公司质量的关系,需要经过市场检验;投资者对于开市初期新的交易机制需要适应,不排除市场中出现短期炒作、涨跌幅较大的可能;科创企业本身存在技术迭代快,投入周期长、不确定性大等特点,需要投资者理性研判。化解这些潜在风险,无疑需要市场各方对科创板多一份理解、多一点包容,既保持热情,又保持理性——“博学之,审问之,慎思之,明辨之,笃行之”。

  长风破浪会有时,直挂云帆济沧海!7月22日,在各方共同期待与见证下,我们的科创板即将开市,首批25家公司也将上市交易!中国资本市场与科创企业从此将同频共振!资本市场也将谱写改革新篇章!

金石资本董事郑建华表示:

相比于创业板和中小板所经历5年、10年的历程,科创板仅用了220天就实现了蓝图落地并一直在不断的高速推行。但是任何新事物的发展都有其发展的规律,有很多人会担心科创板最后也会像创业板以及中小板那样并没有从根本上真正的帮助到发展创新型企业。那么,中国科创板和那些创业板,中小板到底有什么不一样?科创板会成为企业的福音吗?今天就为大家一一解答。

中国科创板和那些创业板,中小板到底有什么不一样?

我们先来看一下科创板在全球范围内的情况,除了美国的纳斯达克、英国和韩国的科创板取得了一定的成功之外,再看看其他国家,不论是日本还是加拿大都没有真正的帮助到中小企业的发展,其中更不乏最后逼不得已关闭科创板交易的存在(例如德国)。在我国的创业板创建的初期,也有很多人说这将是中国的“纳斯达克”,但是最后却还是走上了被全面监管的老路。

下图为主板、创业板和中小板的上市情况:

这些非市场化的因素例如核准制、各种交易规则当中的行政干预、还包括退市制度里面的不自由、对企业的判断标准也主要是以营利为考核。这些因素造成了中国金融市场基因中的缺陷。反过来看科创板有哪些改变,比如将核准制改为注册制,取消了很多在交易过程中的交易限制,另外科创板对企业的判断标准也不再单纯以现实的盈利,而是以未来的增长潜力,让市场去判断他,还有将宽进严出作为了衡量标准,企业上市的时候可以宽进,但是退市的时候也绝不留情,只要企业没有达到上市的标准就马上让你退市。所以我们不难从科创板中发现它确确实实是对这些缺陷在进行改造。

所以如果中国是个市场,核准制就像是牵马走,带着骑术师的表演比赛;科创板就像是赛马走,有规则限制的竞技比赛。前者可能更加稳定,但是后者却更有希望。

 

中国科创板成功最关键的因素到底是什么?

根据上面的分析,我们可以做出一个判断:目前科创板在朝着好的方向发展。如果科创板按照现行的规则持续发展下去,无论对中国资本市场,还是中小型企业都是一个不可多得的福音。不但减少了行政因素对资本市场的干预,也会让市场对于这些企业更加有利。

所以,科创板根本的目的就是要解决现有的缺陷,要让资本真正的帮助企业成长,也让资本和企业一起分享成长。

金石资本董事郑建华建议,坚持基本面投资,理性参与,切勿跟风盲目买入,警惕短线资金炒作思维,时刻关注金石资本,带你领略科创板的魅力,金石资本,企业融资上市的加速器。

 金石资本是助力于企业融资上市前项目策划与辅导平台!服务的内容包含:战略定位、商业模式、资本杠杆、股权顶层设计、企业财税、融资上市路径设计、金石平台已服务超过3万家企业,全国有近60家子公司,已经成功举办100多届资本峰会!导师都是中央电视台投资人,在投融资领域有10年以上的经验,背后有大量投资机构,包括软银中国、达晨创投、同创伟业、东方赛富、东方富海、梧桐并购基金等。

< 上一篇
下一篇 >

相关阅读 / Related reading

关注金石资本

微信
微博
图片
图片

版权所有:深圳前海金石资本投资管理有限公司
备案号:粤ICP备17144454号

技术支持:大腕互联

图片

联系我们

图片

服务特色

图片

经典案例